Trái phiếu kho bạc Mỹ: Kẻ bán tháo, kẻ tích cực mua vào
Andrew Moran • Trung Quốc bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ trong khi các nước khác tích cực mua vào. Trung Quốc đã bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ và cả cổ phiếu Mỹ, trong lúc Nhật Bản và các nước khác đang tích cực tích trữ nợ Mỹ. Nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ đang suy giảm, do việc trái phiếu tràn ngập thị trường và tính không bền vững của con đường tài chính mà Washington đang đi.
Tổng số trái phiếu kho bạc Mỹ nắm giữ tăng gần 3% so với cùng kỳ năm trước lên 7,707 nghìn tỷ USD. Con số này cũng tăng so với mức 7,655 nghìn tỷ USD trong tháng 7.
Trung Quốc đã giảm lượng nắm giữ hơn 16 tỷ USD xuống còn 805,4 tỷ USD. Con số này giảm khoảng 15% so với cùng kỳ năm trước và là mức thấp nhất kể từ năm 2009. Các nhà đầu tư Trung Quốc cũng bán ra khoảng 5,1 tỷ USD cổ phiếu Mỹ trong tháng 8, mức cao kỷ lục.
Nhật Bản duy trì vị thế là nước nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ lớn nhất thế giới (không tính Mỹ), với việc các nhà đầu tư ở Tokyo tăng lượng nắm giữ của họ thêm khoảng 4 tỷ USD, lên 1,116 nghìn tỷ USD.
Các quốc gia đáng chú ý khác tăng cường nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ là Vương quốc Anh (36 tỷ USD), Canada (1,2 tỷ USD) và Ảrập Xêút (3 tỷ USD). Các quốc gia cắt giảm lượng nắm giữ của họ bao gồm Bỉ (2 tỷ USD), Thụy Sĩ (18 tỷ USD), Đài Loan (2 tỷ USD) và Ấn Độ (600 triệu USD).
2. ‘Lời tạm biệt kéo dài’
Các nhà quan sát thị trường cho rằng Trung Quốc đã bán nợ và cổ phiếu Mỹ để hỗ trợ đồng CNY (nhân dân tệ). Các quan chức Bắc Kinh được cho là đã thúc đẩy các ngân hàng nhà nước hồi sinh đồng CNY. Dưới mệnh lệnh đó, chế độ có thể bán tài sản được niêm yết bằng USD và sử dụng số tiền thu được để mua đồng CNY.
Năm nay, đồng CNY trong và ngoài nước đã suy yếu đáng kể so với đồng USD, chạm mức thấp nhất kể từ cuối năm 2007. Năm 2023, đồng CNY là một trong những đồng tiền châu Á trải qua diễn biến tệ nhất, giảm khoảng 6%.
Các chuyên gia kinh tế khác cho rằng Bắc Kinh đang cố gắng kiểm soát tình hình tài chính của mình trong thời kỳ tăng trưởng thấp dưới xu hướng chung Kết quả là, các quan chức có thể đang sử dụng các nguồn lực của chính phủ để hỗ trợ cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Trong quý III, nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng chậm lại ở mức 4,9%. Mặc dù con số này thấp hơn mức 6,3% của quý II nhưng lại cao hơn ước tính đồng thuận 4,4%.
Đa dạng hóa là một yếu tố quan trọng khác đối với kho dự trữ của Trung Quốc, với nợ chính phủ Mỹ chiếm khoảng 1/4 tổng dự trữ ngoại hối của nước này, giảm từ mức 59% gần một thập kỷ trước. Bắc Kinh đang tích trữ nhiều loại tài sản, từ vàng, dầu thô đến đồng EUR (euro).
Tuy nhiên, một số nhà kinh tế gọi việc Trung Quốc dần dần bán tháo tài sản của Mỹ là “lời tạm biệt kéo dài”.
Ông Douglas Porter, nhà kinh tế trưởng của BM Capital Markets, viết trong một ghi chú: “Sau khi đạt đỉnh trên 1,3 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2013, lượng nắm giữ của Trung Quốc đã giảm tổng cộng 500 tỷ USD (hoặc gần 40%) trong 10 năm qua xuống chỉ còn trên 800 tỷ USD một chút hiện nay”. “Việc cắt giảm rõ ràng đã tăng tốc trong hai năm qua, có khả năng làm trầm trọng thêm tình trạng bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ”.
Nếu Trung Quốc mất hứng thú với chứng khoán kho bạc Mỹ, nước này không phải là nước duy nhất như vậy.
Các nhà quan sát thị trường cho rằng Trung Quốc đã bán nợ và cổ phiếu Mỹ để hỗ trợ đồng CNY (nhân dân tệ). Các quan chức Bắc Kinh được cho là đã thúc đẩy các ngân hàng nhà nước hồi sinh đồng CNY. Dưới mệnh lệnh đó, chế độ có thể bán tài sản được niêm yết bằng USD và sử dụng số tiền thu được để mua đồng CNY.
Năm nay, đồng CNY trong và ngoài nước đã suy yếu đáng kể so với đồng USD, chạm mức thấp nhất kể từ cuối năm 2007. Năm 2023, đồng CNY là một trong những đồng tiền châu Á trải qua diễn biến tệ nhất, giảm khoảng 6%.
Các chuyên gia kinh tế khác cho rằng Bắc Kinh đang cố gắng kiểm soát tình hình tài chính của mình trong thời kỳ tăng trưởng thấp dưới xu hướng chung Kết quả là, các quan chức có thể đang sử dụng các nguồn lực của chính phủ để hỗ trợ cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.
Trong quý III, nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng chậm lại ở mức 4,9%. Mặc dù con số này thấp hơn mức 6,3% của quý II nhưng lại cao hơn ước tính đồng thuận 4,4%.
Đa dạng hóa là một yếu tố quan trọng khác đối với kho dự trữ của Trung Quốc, với nợ chính phủ Mỹ chiếm khoảng 1/4 tổng dự trữ ngoại hối của nước này, giảm từ mức 59% gần một thập kỷ trước. Bắc Kinh đang tích trữ nhiều loại tài sản, từ vàng, dầu thô đến đồng EUR (euro).
Tuy nhiên, một số nhà kinh tế gọi việc Trung Quốc dần dần bán tháo tài sản của Mỹ là “lời tạm biệt kéo dài”.
Ông Douglas Porter, nhà kinh tế trưởng của BM Capital Markets, viết trong một ghi chú: “Sau khi đạt đỉnh trên 1,3 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2013, lượng nắm giữ của Trung Quốc đã giảm tổng cộng 500 tỷ USD (hoặc gần 40%) trong 10 năm qua xuống chỉ còn trên 800 tỷ USD một chút hiện nay”. “Việc cắt giảm rõ ràng đã tăng tốc trong hai năm qua, có khả năng làm trầm trọng thêm tình trạng bán tháo trái phiếu kho bạc Mỹ”.
Nếu Trung Quốc mất hứng thú với chứng khoán kho bạc Mỹ, nước này không phải là nước duy nhất như vậy.
3. Nhu cầu giảm dần đối với trái phiếu kho bạc Mỹ
Trong những tuần gần đây, các cuộc đấu giá của trái phiếu kho bạc Mỹ đã chứng kiến nhu cầu của nhà đầu tư giảm dần, bao gồm cả trái phiếu kỳ hạn 3, 10 và 30 năm. Sự quan tâm giảm sút là do việc chính phủ liên bang làm thị trường vốn tràn ngập với trái phiếu và mối lo ngại phổ biến về con đường tài chính của Washington mà nhiều người, chẳng hạn như Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell, cho là không bền vững.
Chủ tịch Hội đồng Dự trữ Liên bang Jerome Powell phát biểu trong cuộc họp báo sau cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang tại Cục Dự trữ Liên bang ở Washington, Mỹ, vào ngày 14/6/2023. (Ảnh: Mandel Ngan/AFP qua Getty Images)Kho bạc Mỹ đã phát hành 1 nghìn tỷ USD trái phiếu trong quý III và được dự báo sẽ bơm vào thị trường 850 tỷ USD khác. Nợ quốc gia đã lên tới 33,55 nghìn tỷ USD và thâm hụt liên bang lên tới gần 2 nghìn tỷ USD.
Tuy nhiên, có một số tin tốt trên thị trường trái phiếu kho bạc khi cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 20 năm trị giá 13 tỷ USD vào ngày 18/10 đã nhận được phản hồi mạnh mẽ và tốt hơn mong đợi từ người mua. Điều này giúp hạ nhiệt việc bán tháo chứng khoán kho bạc dài hạn.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn đã vượt mốc 5% quan trọng vào ngày 19/10, lần đầu tiên kể từ tháng 7/2007. Mặc dù nó đã đảo chiều và lại giảm xuống dưới 5%, nhưng lợi suất đã tăng khoảng 40 điểm cơ bản trong tháng này.
Các nhà đầu tư đã đọc được các tín hiệu từ ông Powell, người đã nói với Câu lạc bộ Kinh tế New York rằng chính sách tiền tệ của Mỹ không quá thắt chặt.
Ông nói: “Có cảm giác chính sách hiện nay quá thắt chặt? Tôi sẽ phải nói là không”.
Trong khi báo hiệu rằng ngân hàng trung ương có thể đã hoàn tất việc tăng lãi suất, ông Powell vẫn để ngỏ khả năng thắt chặt hơn nữa nếu tăng trưởng và lạm phát không được giữ ở mức vừa phải.
Ông nói: “Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy rằng để đạt được mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững, chúng ta có thể cần một khoảng thời gian tăng trưởng thấp dưới xu hướng và sự hạ nhiệt hơn nữa trong điều kiện thị trường lao động”.
Fed không thể hiện dấu hiệu nào cho thấy họ sẽ khôi phục chương trình mua trái phiếu khổng lồ của mình.
Ngân hàng trung ương đang trong quá trình thu hẹp bảng cân đối kế toán, thứ vốn đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 8,9 nghìn tỷ USD trong thời kỳ đại dịch COVID-19. Các quan chức không rõ khi nào Fed có thể đưa bảng cân đối trở lại mức trước đại dịch, nhưng họ đã bán 1 nghìn tỷ USD trong năm qua. Do đó, một số người tin rằng khó có khả năng tổ chức này có thể bắt đầu mua lại chứng khoán kho bạc Mỹ.
https://ticdata.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Documents/slt_table5.html
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét