La relation entre la croissance économique et l'inflation (part 4)

Mon rapport pour le colloque "Croissance et échange international"

Clermont-Ferrand, France, 10-14 Juin 1997

La relation entre la croissance économique et l'inflation

        - Théories et le cas des pays asiatiques en développement -

Les théories macro-économiques et les études empiriques ont donné résultats différents sur ce sujet. D'un côté, la théorie keynésienne estime que le processus de la croissance économique rapide, notamment la surchauffe, doit accompagner l'inflation, donc dans l'histoire économique moderne, on a tendance à appliquer les politiques alternées de refroidissement et de relance économique qui ont créé les années glorieuses des pays capitalistes depuis la fin de la Seconde Guerre Mondiale jusqu'au début des années 1970, et des pays asiatiques depuis les années soixante jusqu'à maintenant. De l'autre côté, la théorie monétariste affirme que les deux phénomènes d'inflation et de croissance sont indépendants. Si l'inflation est la consequance directe du processus de croissance rapide, cette conséquence est transitoire. A long et moyen terme, il n'existe pas de relation de causalité entre ces variables. Par conséquent, cette école recommande une politique monétaire passive avec un taux de croissance monétaire stable.

            Tableau 6: Relation croissance - inflation dans les pays asiatiques

                                   Equation :   Dp  =   c  +  a . Dg  +  u

                        avec :   g : Taux de croissance économique (PIB) annuel (%)

                                    p : Taux de l'inflation annuel (%)

                                    a, c : paramètres constants

                                    u  : Variable aléatoire

No	Pays	Constant	Dg	R2	SE	DW	F-statis	Observations
1	Fiji	0,278  (0,623)	-0,164  (0,071)	0,189	3,114	1,983	0,030	1974-1995
2	Hongkong	-0,377  (0,874)	-0,099         (0,137)	0,069	2,603	0,760	0,524	1960-1993
3	Birmanie	0,844  (1,856)	-0,052  (0,283)	0,001	9,645	2,424	0,034	1977-1994
4	Samoa de l'Ouest	-0,129  (1,351)	-0,703  (0,191)	0,344	7,125	2,782	13,625	1966-1993

                                   Tableau n°7 : Tests de causalité de Granger           

                           L'inflation ne cause    La croissance ne                             L'inflation ne cause     La croissance ne     

                              pas la croissance                   cause pas l'inflation                           pas la croissance         cause pas l'inflation

Pays et pas de retard	Test F	Proba.	Test F	Proba.	Pays et pas de retard	Test F	Proba.	Test F	Proba.
1. Bangladesh     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	1,835  7,560  0,993  2,546  3,071  2,427	0,193  0,005*  0,429  0,112  0,102  0,249	1,139  4,440  5,204  1,369  1,568  1,671	2,999  0,031*  0,016*  0,318  0,298  0,361	11.Népal     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	0,070 0,396 0,151 5,431 4,228 3,439	0,793  0,677  0,928  0,006*  0,017*  0,041*	0,784 0,717 0,891 0,771 0,481 0,327	0,384  0,499  0,464  0,559  0,785  0,908
2. Bhutan     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	0,444  1,288  1,086  0,660  0,687  0,826	0,510  0,292  0,374  0,626  0,610  0,567	0,303  0,663  0,783  0,404  0,813  0,828	0,586  0,524  0,515  0,803  0,556  0,566	12. Pakistan     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	0,341 0,103 0,393 0,886 1,002 1,860	0,563  0,902  0,759  0,488  0,443  0,150	0,009 1,443 2,750 2,313 1,899 2,590	0,926  0,253  0,063  0,090  0,141  0,060
3. Chine     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans	5,920  1,269  2,662  2,354  0,601	0,029*  0,319  0,119  0,187  0,721	11,598  3,714  3,149  5,153  3,177	0,004*  0,059  0,086  0,051  0,257	13. Nouvelle       Guinée     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	1,213 1,263 0,634 0,499 0,586 1,078	0,285 0,311 0,607 0,738 0,713 0,517	10,636 5,758 0,363 2,125 1,146 1,114	0,004*  0,014*  0,781  0,160  0,428  0,505
4. Fiji     1 an     2 ans     3 ans     4 ans	0,065  0,980  0,711  1,548	0,801  0,395  0,561  0,261	3,313  2,937  2,305  2,671	0,082  0,078  0,121  0,095	14. Philippi.     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	2,521 2,898 3,230 1,967 1,351 1,500	0,122 0,071 0,039* 0,133 0,284 0,237	1,154 0,083 0,436 0,295 0,211 0,139	0,291  0,921  0,729  0,878  0,954  0,989
5. Hongkong     1 an     2 ans	4,253  1,618	0,085  0,334	0,035  0,301	0,856  0,760	15. Singapour     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	2,930 1,504 1,000 1,690 1,074 0,730	0,097 0,240 0,410 0,190 0,407 0,633	4,752 1,013 1,090 0,744 0,868 1,085	0,057  0,376  0,372  0,573  0,522  0,415
6. Inde     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	0,039  0,068  2,866  3,346  2,869  1,978	0,844  0,934  0,058  0,029*  0,045  0,133	4,648  2,693  1,972  0,997  0,420  1,148	0,039*  0,086  0,145  0,433  0,829  0,383	16. Srilanka     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	0,104 0,031 0,491 0,481 0,339 0,318	0,749 0,969 0,692 0,749 0,882 0,918	0,881 0,383 0,334 0,305 0,213 0,462	0,355  0,685  0,801  0,871   0,953   0,826
7. Indonésie     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	0,457  0,110  0,844  0,597  0,533  0,589	0,506  0,897  0,490  0,672  0,747  0,732	4,289  2,062  2,331  1,661  0,612  6,814	0,050  0,155  0,113  0,219  0,694  0,011*	17. Thaïlande     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	0,480 0,768 0,598 0,466 0,909 0,796	0,493 0,473 0,622 0,760 0,496 0,586	0,653 1,310 0,616 0,506 0,309 0,375	0,425  0,286  0,611  0,732  0,902  0,884
8. Birmanie     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans	0,251  0,437  0,496  0,790  0,880	0,621  0,651  0,670  0,549  0,523	3,382  1,536  1,432  1,294  0,854	0,078  0,238  0,266  0,317  0,538	18. Vanuature     1 an     2 ans     3 ans     4 ans	5,172 0,252 3,212 0,975	0,046 0,784 0,145 0,632	51,939 4,533 3,707 1,153	0,000*  0,055  0,119  0,596
9. Corée du     Sud     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	0,448  0,654  0,464  0,326  0,577  0,224	0,508  0,527  0,710  0,858  0,717  0,963	0,676   0,241 0,105 0,456 2,340 1,407	0,417  0,787  0,956  0,767  0,079  0,268	19.Samoa de      l' Ouest     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	3,611    1,926 1,458 0,884 0,688  0,952	0,069 0,171 0,261 0,500 0,645 0,523	7,828 5,631 3,383 2,181 3,438 3,061	0,010* 0,011* 0,042* 0,128 0,052 0,100
10.Malaisie     1 an     2 ans     3 ans     4 ans        5 ans     6 ans	3,695 2,849 2,796 1,983 1,004 0,242	0,069  0,086  0,079  0,167  0,473  0,943	5,490 1,320 0,534 1,199 1,555 2,488	0,030*  0,293  0,667  0,365  0,275  0,168

               Tableau 10: Régression de panel pour 19 pays (T-student dans les parenthèses)

Variables	Equa. 1	Equa. 2	Equa. 3	Equa. 4	Equa. 5	Equa. 6	Equa. 7
g	-0,529  (-5,421)	-0,546 (-5,923)	-0,566  (-5,732)	-0,423 (-5,087)	-0,417 (-5,346)	-0,407 (-5,146)	-0,368 (-5,599)
l	-0,227 (-0,558)		-0,844  (-1,369)	-0,731 (-1,446)		-0,723 (-1,527)
D	0,128  (1,337)	0,117  (1,258)		0,140  (1,747)	0,137  (1,807)
w	0,056  (2,293)	0,056  (2,042)	0,055  (2,008)
p*	0,193  (7,521)	0,191  (7,574)	0,196  (7,600)	0,183  (8,353)	0,179  (8,247)	0,181  (8,394)	0,178  (8,884)
m2	0,265  (4,816)	0,261  (4,852)	0,254  (4,559)	0,186  (4,667)	0,189  (5,142)	0,186  (4,758)	0,164  (5,178)
m2(-1)	0,104  (1,949)	0,097  (1,874)	0,089  (1,641)	0,121  (3,220)	0,130  (3,609)	0,114  (3,075)	0,080  (2,596)
e	0,102  (2,499)	0,099  (2,476)	0,110  (2,777)	0,135  (3,971)	0,131  (3,860)	0,148  (4,473)	0,120  (4,581)
p(-1)	0,313  (6,214)	0,307  (6,317)	0,311  (6,172)	0,322  (7,166)	0,336  (7,830)	0,330  (7,456)	0,339  (8,235)
constant				2,096  (1,471)		2,505  (1,894)	1,714  (2,363)
R2	0,562	0,562	0,558	0,532	0,523	0,524	0,507
R2 ajust	0,545	0,547	0,541	0,519	0,512	0,513	0,498
DW	1,958	1,965	1,942	1,875	1,890	1,844	1,922
F-Statis	32,74	37,96	32,78	38,86	50,91	45,63	59,38
Observ.	213	215	217	283	286	298	354

               Tableau 11: Régression de panel pour 9 pays à taux de croissance de plus de 5%/an*

Variables	Equa. 1	Equa. 2	Equa. 3	Equa. 4	Equa. 5	Equa. 6	Equa. 7
g	-0,085  (-0,545)	-0,259 (-1,944)	-0,155  (-1,020)	-0,036 (-0,285)	-0,165 (-1,502)	-0,042 (-0,342)	-0,058 (-0,677)
l	-0,973 (-2,103)		-0,714  (-1,577)	-1,134 (-3,147)		-0,735 (-2,173)
D	0,238  (2,483)	0,193  (2,044)		0,231  (2,936)	0,140  (1,869)
w	0,043  (1,253)	0,040  (1,155)	0,042  (1,217)
p*	0,213  (7,534)	0,201  (7,188)	0,214  (7,475)	0,211  (8,642)	0,199  (8,049)	0,210  (8,462)	0,205  (8,755)
m2	0,068  (0,974)	0,075  (1,069)	0,075  (1,068)	0,056  (1,075)	0,048  (0,900)	0,066  (1,254)	0,021  (0,498)
m2(-1)	0,188  (3,055)	0,168  (2,734)	0,190  (3,040)	0,188  (4,032)	0,171  (3,588)	0,183  (3,863)	0,146  (3,614)
e	0,091  (2,008)	0,077  (1,696)	0,122  (2,760)	0,122  (3,300)	0,116  (3,071)	0,143  (3,914)	0,111  (3,784)
p(-1)	0,350  (5,341)	0,334  (5,024)	0,301  (5,840)	0,372  (6,575)	0,351  (6,119)	0,395  (6,959)	0,417  (8,267)
constant
R2	0,641	0,629	0,627	0,652	0,630	0,636	0,622
R2 ajust	0,618	0,608	0,606	0,636	0,616	0,622	0,611
DW	1,920	1,818	1,904	1,859	1,729	1,839	1,899
F-Statis	26,83	29,57	29,51	40,76	43,79	45,48	59,16
Observ.	129	130	131	160	161	163	186

* : Chine, Indonésie, Malaisie, Corée du Sud, Hongkong, Pakistan, Singapour, Srilanka et Thailande.

               Tableau 12: Régression de panel pour 10 pays à taux de croissance de moins de 5%/an*

Variables	Equa. 1	Equa. 2	Equa. 3	Equa. 4	Equa. 5	Equa. 6	Equa. 7
g	-0,636  (-4,508)	-0,658 (-4,861)	-0,621  (-4,779)	-0,558 (-4,629)	-0,537 (-4,787)	-0,448 (-4,398)	-0,423 (-4,655)
l	-0,610 (-0,678)			-0,630 (-0,835)		-0,606 (-0,907)
D	0,070  (0,291)	0,046  (0,209)		0,163  (0,868)	0,210  (1,177)
w	0,083  (1,903)	0,077  (1,833)	0,078  (1,942)
p*	0,172  (3,696)	0,167  (3,734)	0,170  (3,930)	0,152  (4,057)	0,154  (4,087)	0,144  (3,997)	0,146  (4,596)
m2	0,444  (4,821)	0,420  (7,326)	0,402  (7,750)	0,244  (3,904)	0,259  (4,843)	0,257  (4,284)	0,287  (6,945)
m2(-1)	0,008  (0,087)			0,073  (1,242)	0,096  (1,748)	0,074  (1,296)	0,078  (1,742)
e	0,199  (2,567)	0,177  (2,547)	0,211  (3,631)	0,182  (2,984)	0,167  (2,761)	0,186  (3,186)	0,184  (4,099)
p(-1)	0,314  (3,841)	0,283  (4,477)	0,289  (4,905)	0,296  (4,118)	0,335  (5,056)	0,301  (4,312)	0,329  (5,653)
constant
R2	0,559	0,563	0,549	0,456	0,436	0,444	0,446
R2 ajust	0,512	0,530	0,525	0,423	0,407	0,418	0,429
DW	2,056	2,051	1,971	2,026	2,058	1,918	1,976
F-Statis	11,87	16,96	22,65	13,79	15,20	17,01	26,08
Observ.	84	86	99	123	125	135	168

* : Bangladesh, Fiji, Inde, Birmanie, Philippines, Boutan, Népal, Nouvelle Guinée, Vanuature, Samoa de l'Ouest.

---